O que esperar dos mercados em ano eleitoral

Em ano de eleições, investidores e analistas voltam seus olhos para os cenários políticos e econômicos que podem desencadear ondas de volatilidade significativa nos ativos. Desde o histórico de crises até as estratégias de proteção, compreender esse panorama é fundamental para tomar decisões mais bem-informadas e resilientes.

Panorama histórico do comportamento dos mercados

Historicamente, ciclos eleitorais costumam gerar oscilações e picos de incerteza, especialmente quando candidatos apresentam propostas econômicas controversas. No Brasil, a eleição de 2002 ficou marcada por forte fuga de capitais e desvalorização do real, expondo o país a sua maior crise de confiança externa.

No entanto, pesquisas recentes com metodologia de Estudo de Eventos mostram que, nos últimos anos, houve maior resiliência, principalmente quando a economia entra em período eleitoral com fundamentos sólidos. O mercado aprendeu a precificar melhor riscos políticos, reduzindo o pânico em momentos de tensão.

Fatores que influenciam o comportamento do mercado

• Desempenho Econômico Atual: Países com crescimento consistente do PIB e baixa inflação tendem a enfrentar menos turbulência.
• Conjuntura Global: Questões geopolíticas, preços de commodities e crises externas podem ofuscar o impacto eleitoral.
• Expectativas de Políticas Econômicas: Planos de privatização, aumento de gastos públicos ou mudanças fiscais são amplamente debatidos pelos investidores.
• Política de Juros e Câmbio: Oscilações no dólar e na taxa básica (Selic) costumam antecipar reações ao cenário político.

Cada um desses elementos pode amplificar ou mitigar o risco político percebido pelo mercado. Quando candidatos com perfil mais intervencionista lideram pesquisas, os preços de ativos sensíveis a mudanças nos gastos públicos geralmente sofrem maiores oscilações.

Setores e ativos mais sensíveis ao ciclo eleitoral

Em anos eleitorais, nem todos os setores reagem da mesma forma. Alguns segmentos são considerados mais vulneráveis:

Ações de empresas como Petrobras e Eletrobras costumam chamar atenção, pois qualquer sinal de intervenção estatal ou mudança nas regras de exploração pode desencadear movimentos bruscos nos preços.

Impacto global e conexões com eleições internacionais

Em 2024, mais de 60 países realizarão eleições, abrangendo quase metade da população mundial. Nesse contexto, mercados emergentes como o brasileiro ficam particularmente expostos às decisões de grandes potências.

Nos Estados Unidos, por exemplo, oscilações na expectativa sobre a política monetária, tarifas de importação e protecionismo influenciam diretamente o fluxo de capitais para economias externas. Uma vitória de um candidato mais protecionista pode valorizar o dólar, pressionar juros e impactar negativamente moedas como o real.

Setores exportadores brasileiros, especialmente commodities agrícolas e minerais, podem se beneficiar ou sofrer com barreiras comerciais ou estímulos voltados a determinados setores estratégicos nos EUA e na União Europeia.

Recomendações práticas para investidores

• Diversificação de Portfólio: Misturar renda fixa e variável reduz o impacto de choques bruscos.
• Proteção Cambial: Alocar parte dos recursos em dólar ou fundos cambiais como hedge.
• Renda Fixa Pós-Fixada: Títulos atrelados ao CDI ou inflação oferecem amortecimento diante de juros flutuantes.
• Análise de Fundamentals: Avaliar balanços e governança das empresas, especialmente estatais.

O investidor deve evitar decisões baseadas unicamente em timing eleitoral. Embora a volatilidade possa ser intensa, ela costuma ser temporária. Já riscos fiscais decorrentes de políticas desordenadas podem ter efeitos de longo prazo.

Dados e exemplos práticos de eleições passadas

Para ilustrar, vale destacar:

• Em 2002, o real desvalorizou mais de 40% em relação ao dólar no período pré e pós-eleições.
• Em 2022, o Ibovespa manteve relativa estabilidade, beneficiado por crescimento do PIB de 2,5% no primeiro semestre.
• Estudo de Eventos recente apontou retornos anormais em papéis de estatais nos dias de anúncio dos resultados oficiais.

Esses números reforçam a ideia de que fatores idiossincráticos – como discursos, propostas e alianças políticas – costumam coordenar a oscilação dos mercados em anos eleitorais.

Conclusão: navegando pela incerteza política

Em síntese, anos eleitorais exigem estratégia e paciência. Volatilidade alta tende a se dissolver após a definição dos vencedores, mas ameaças fiscais podem demandar ajustes de médio prazo.

Manter-se informado sobre cenários macroeconômicos, acompanhar indicadores de atividade e diversificar investimentos são pilares para preservar capital e aproveitar oportunidades geradas pelos movimentos de mercado.

Com uma abordagem disciplinada e baseada em dados, é possível atravessar o ano eleitoral com confiança, tornando a incerteza um elemento gerador de ganhos, em vez de riscos insuperáveis.